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结构变化难改高价 原油定价影响力还有多远

发表时间:2019-09-03 人气:1231 来源:原创


  作为我国对外依存度越来越高的重要大宗商品,全球原油的供需格局已发生深刻变化:美国石油产出大幅增长,新兴市场国家成为消费的主要增长地。


  在十一届上海衍生品市场论坛上,专家们纷纷表示,预计世界石油市场的结构性变化仍难改油价高位波动的格局,这对国内油价的定价机制和企业的风险管理提出更高要求,我国应早日推出适合自身市场环境的原油期货交易,积极在获取定价影响力上掌握主动权,为原油的供应提供价格保障。

  市场格局渐变波动或将增加

  中国石油与化学工业联合会副会长李润生在上海衍生品市场论坛上表示,当前世界经济处于不断调整和变化中,石油市场的格局已经出现新变化。“2012年以来,全球原油供需的基本面由偏紧转为宽松,2013年美国的原油产量达到5.1亿吨,增速达13%,连续两年实现两位数的增长,极大影响了全球能源格局。”

  随着美国页岩油气资源的开采,在全球原油的供应上,非欧佩克的石油生产也成为主要的增长力量。数据显示,目前欧佩克的原油产出仅占全球需求量的三分之一左右。国际能源署此前的报告认为,非欧佩克石油生产国的崛起将成为今年油市的一大亮点,2014年非欧佩克国家石油日产量预计将增长170万桶。

  在需求上,新兴市场成主要的消费增长地。新兴市场国家的增长强劲,经合组织的石油消费量已经下降。分析人士表示,目前新兴市场国家的增长速度开始放缓,预计今后一段时间内消费量将保持增加,增长主要来自中国、印度和中东地区。

  李润生表示,地缘政治、资金炒作及亚太地区贸易成为影响石油市场的三大重要因素。“现在市场出现了一些变化,包括摩根等银行、大型机构开始从商品市场撤出,这会影响资本和规则的变动。”纽约商品交易所前副主席艾伯特认为,如果一个参与方退出市场,市场的波动很可能也会增加。

  价格高位难改

  虽然原油供需格局转为宽松,但在众多专家看来,国际油价高位震荡的可能性仍较大。

  艾伯特说,美国生产原油的成本在每桶55-75美元,英国布伦特原油的成本则为80-85美元,如果价格在此基础上出现15-20美元的下降,新的原油开发基本就会停止。

  莫科瑞原油交易员迈克尔表示,目前美国和亚洲的炼油厂依然维持高速运转,由于欧洲的需求下降,原油基准价可能不会有大幅度的上升,但下半年需求回升的可能性较大,来自美国及新兴市场的需求可能推高油价至每桶110-114美元。

  “每年夏季,全球大部分国家都会迎来驾车出行的旺季,发电用油量也会大幅提升。”国泰君安期货分析师董丹丹也表示,八九月份往往是油价容易达到年内高点的时间,但目前全球炼厂开工率并未有太大提升,后期国际油价可能会继续上行。

  数据显示,今年以来纽约市场油价已累计上涨3.5%,另一基准布伦特原油价格在连续5年上涨后有所下降,但仍维持在100-110美元区间震荡。“由于国际油价的波动,今年来国内成品油价已经历了4次下调、3次上调,总体较去年微幅下跌。”分析人士表示,受国际市场的影响,国内成品油的调价也步入了高频、微幅的时代。

  原油定价影响力还有多远?

  面对波动的市场环境,专家认为,我国宜尽快推动原油期货上市,建立起反映自身市场供求的原油期货市场,提升我国在全球原油定价体系中的影响力。

  芝加哥商业交易所集团中国业务发展负责人张英华说,目前国际市场上交易较多的是纽约市场原油和北海布伦特原油,但这两者都有一定局限性,纽约市场更反映美国的需求,布伦特则更偏向欧洲,同时油种也存在差异,上海拟推出的中质含硫合约,更能满足石油产业链的需求。

  “在国内推出原油期货交易,现实的意义是为国内企业建立风险管理的渠道,为投资者提供套期保值的通道。”易贸资讯副总裁钟键则表示。

  在期货业内人士看来,原油期货的推出则承载期货市场国际化的突破。“随着原油期货国际化平台的建立,会有更多的合约借鉴其经验,进一步推动其他合约的国际化,从而更有效地将中国价格带到全球大宗商品市场。”张英华说。

  

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